5月22日，A股三大股指低开低走，市场情绪低迷，创业板指跌超2%，行业板块集体下跌，高位股下挫。截止发稿，沪指跌1.93%，报2811.95点；深成指跌2.47%，报10577.20点；创业板指跌2.78%，报2040.78点。

　　巨丰投顾认为目前A股反弹进入强压力区域，市场成交量不足以驱动全面上涨行情，只能是结构性行情，且板块轮动，市场主线退潮，投资者要注意控制仓位。中线关注新基建、新能源汽车等确定性较强的板块。

　　基金经理指出，市场估值中枢有望震荡上行，后续行情演绎将会转向疫情受损板块的估值修复，可择优布局科技和消费板块优质资产。对于基金而言，建议在2900点下方积极布局，并长期持有。择一好基，长期定投，不畏波动，及时止盈才是目前最佳的投基姿势。

　　大盘低开低走失守20日均线

　　周五早盘，A股低开低走，延续调整，股指跌破20日均线。盘面上，安防设备、农牧饲渔、电信运营等行业逆势走强，黄金、酿酒、保险、石油、文化传媒、船舶、医疗等跌幅居前。题材股方面，北斗导航、农业种植、乳业、乡村振兴、转基因、天基互联、无人驾驶等领涨，食品安全、租售同权、白酒、黄金概念、广电等领跌。

　　巨丰投顾认为目前A股反弹进入强压力区域，市场成交量不足以驱动全面上涨行情，只能是结构性行情，且板块轮动。周四A股再次上演一步到位式高开，随后震荡回调，半导体板块大幅回撤，对市场形成压制。周五A股低开低走，跌幅加深。近期国资改革标的异动频频，投资者可加以关注。中线关注新基建、新能源汽车等确定性较强的板块。总体看本周热点切换明显加速，市场主线退潮，投资者要注意控制仓位。

　　具体配置方面，源达投顾认为，随着经济逐渐复苏，政策红利预计会进一步到来，预计二季度仍然是比较好的A股投资时点，建议重点关注代表产业转型升级+国产替代方向的科技类成长股，以及受益于逆周期调节、产业集中度提升的周期股和消费股。近几个月社融连续放量，M1增速小幅向上，这对周期股是利好信号。随着后续指标进一步改善，周期板块机会凸显。科技板块长期行情的基础在于基本面。尽管当前仍有一定的外部扰动，但长期来看，最终还是内因起决定作用。全年看科技板块还有机会。5G、信创、工业互联网、云计算、在线业态等均已进入快速成长期，看好国产替代建议从中寻找能真正崛起的优质公司。操作上控制好节奏，不宜追高。

　　公募聚焦科技和消费板块

　　招商基金分析指出，短期内，在市场主线尚不明确的情况下，预计存量博弈和板块轮动将持续；中期来看，伴随利率下行，大类资产配置继续利好权益市场。考虑到当前权重板块估值处于历史底部区域，预计股指估值中枢未来有望震荡上移。

　　安信基金权益投资部总经理张竞指出，短期来看市场机会大于风险。内需最差的时候已经过去，经济指标在延续恢复，建筑业及房地产恢复较快，消费端政策仍在不断加力，二季度内需有望加速回补。

　　银河证券基金研究中心负责人胡立峰预计，接下来权益基金业绩将保持稳定，社会资金持续流入，实现业绩与规模良性互动、协同发展态势。数据显示，截至5月20日，今年以来新募集的权益基金规模合计4655.41亿元。若按照60%的平均股票仓位计算，有望带来近2800亿元增量资金。

　　科技和消费板块仍是焦点

　　具体布局上，权益基金经理依然建议聚焦科技和消费等核心板块。

　　李化松认为，受外围扰动因素影响，科技板块短期内出现调整，但基于向好预期，依然对其维持长期乐观态度。一方面，人类对于美好生活的向往和技术进步的潮流无法阻挡；另一方面，随着资金投入和技术突破，中国企业在科技细分领域正在逐步打破国外垄断，优质公司在冲击面前表现出较强的超额收益。

　　招商基金表示，可重点关注受益于逆周期政策加码的内需主导板块，如必选消费、建材和医药等。

　　招商基金的基金经理侯昊表示，一季度白酒上市公司营业收入同比增长0.97%，归母净利润同比增长9.04%，较2019年同期两位数以上增速有所放缓。4月以来，外资实现净流入，白酒仍是重点配置方向。“伴随国内复工复产，地方消费政策陆续出台，餐饮行业环比改善明显，推动白酒板块复苏加快，预计消费场景在中秋、国庆双节之前持续向好。目前来看，重点监控区域销售情况良好，酒企渠道打款、发货逐步恢复，行业逐步回归正常运作，高端酒尤为明显，这对整个白酒板块有非常重要的影响。”

　　侯昊指出，优质酒企基本面稳健，疫情过后集中度有望提升，具备较高的长期配置价值。

　　震荡市基金该怎么投

　　今年来股市持续震荡，数据显示，上证已在3000点以下徘徊2个月了。未来的不确定性难免让基民朋友们感到焦虑。那么目前该不该买基金呢，手里的基金应该持有多长时间呢？

　　回顾大盘历史走势，2007年至今共有2个持续1年以上的时间段上证处于3000点之下。我们分析了这2个时间段偏股基金的收益情况，可以发现，即使上证处于3000点以下徘徊，在基金经理的操作下，70%甚至80%以上的偏股基金都实现了正收益，区间最高收益达到了49.70%和91.51%。

　　即使大盘长时间在3000点以下反复震荡，优秀的基金依然有机会为投资者赚取超额收益，这也正是基金经理主动管理的意义和魅力所在。数据显示，3000以下，买入偏股混合型基金指数赚钱比例高。

　　近几年来，在波动的市场环境中，偏股基金的赚钱效应越发明显，基民的投资热情也日趋高涨。不过，有的投资者倾向于买入后长期持有，有的投资者则会根据市场环境变化不断买卖。那么，究竟哪种投资基金的方式更好呢？

　　在多位业内人士看来，基金投资不适合频繁择时，长期投资的收益确定性更高。

　　对于基金为何更适合长期持有，中欧基金财富管理团队给出了两点理由。第一，频繁择时不可行。观测大盘和权益基金历年表现可以发现，不同自然年份基金的整体表现差别很大，如果从更短的时间维度来看，市场的随机性会被进一步放大，因此，最好的方式就是不去预测市场。第二，长期投资的受益确定性更高。据统计，A股整体ROE近年来虽然有所下滑，但始终保持在8%以上水平，是不错的长期投资标的。从公募基金的收益来看，《公募基金20年专题报告》显示，近19年偏股型基金年化收益率为16.18%，明显超越了上市公司的平均业绩增长速度和大盘股指的增长率。

　　那么，持有多长时间算长期投资呢？中欧基金表示，根据《公募基金20年专题报告》，投资者持有偏股型基金3年的赚钱概率接近80%。也就是说，持有3年已经能够在一定程度上平抑掉一些短期因素，但长期投资更严格的定义是指10年以上期限的投资。

　　“在一个正常发展的权益市场，每一轮周期的价值中枢都会显著高于上一轮，所以，在持有8年以上周期(即经历完整的两个周期之后进入第三个及以上的周期)时，‘回报效率’开始创出新高，并一路上行，最终实现权益市场长期的均值回报率。在A股市场，长期回报率可以高达15%左右。”沪上一位基金分析人士称。

　　在国海富兰克林基金看来，长期投资基金能获得较好收益的原因有两点：专业基金经理人的投资管理，市场中仍有具备投资价值的标的。

　　“以股票型基金为例，基金经理会根据股票价格的合理性、上市公司经营的竞争力，以及市场景气变化来调整投资组合，并随时可以通过选择最具潜力的个股进行操作。因此，投资者可以在基金公司公布的季报、年报中，看到基金的重仓股也会随着时间的推移，不断发生变化。”国海富兰克林基金称。

　　不过，国海富兰克林基金同时表示，尽管基金强调长期投资，但并非意味着投资之后就可以完全不用理会，投资者仍需要至少每季度察看一次持有基金的绩效表现。如果基金的长期表现远远超越大盘与其他同类型基金，且能够实现长期理财目标，便可继续持有。

　　所以，择一好基，长期定投，不畏波动，及时止盈才是最佳的投基姿势。

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